Не по профилю
Новые собственники активов, выкупленных у иностранных компаний, планируют их перепродажу. Пока крупных сделок на рынке еще не было, но в ближайшие год-два этого стоит ожидать.
«Причины, по которым новые владельцы активов, ранее принадлежащих ушедшим с российского рынка иностранцам, принимают решение о перепродаже, могут быть самые разнообразные», - говорит Елена Андрианова, старший юрист практики антимонопольного права и регулирования SEAMLESS Legal.
Например, изначально запланированная многоступенчатая структура сделки или невозможность покупателя обеспечить поддержание и развитие деятельности общества на уровне, согласованном с правительственными органами. Так, что для получения разрешения на сделку по покупке бизнеса новый собственник должен был представить комиссии определенные KPI. При этом многие инвестировали в непрофильный бизнес, из-за чего возникли сложности в вопросе достижения установленных показателей. Перепродажа бизнеса в таком случае – вполне осознанный шаг.
«Владельцы получили бизнес не по профилю с учетом того, что логистика сложная, организация процессов, которая была налажена годами, дает сбой, и оказалось, что работать очень непросто. Это заставляет фиксировать прибыль и продавать этот актив», - рассказал Максим Барашев управляющий партнер компании BBNP «Коммерсанту».
Кроме того, выкупались иностранные компании со значительным дисконтом, размер которого составлял 50% от рыночной стоимости. В случае перепродажи таких скидок уже никто делать не будет, в связи с чем инвесторы могут рассчитывать на хорошую прибыль.
Еще одним фактором, который повлияет на формирование вторичного рынка иностранных активов, могут стать деприватизационные тенденции последнего времени.
Спрос есть, риски есть
Ожидается, что спрос на такие активы будет высоким. В большинстве иностранных предприятий были хорошо выстроены бизнес-процессы. Кроме того, они оснащены современным оборудованием, которое позволяет добиваться высокой производительности.
«Можно ожидать, что бывшие иностранные активы станут качественной базой или точкой силы для консолидации некоторых индустрий, чем наверняка захотят воспользоваться как стратегические покупатели, так и инвестиционные фонды», - рассказал РБК Максим Толкачев, партнер департамента финансового консультирования компании ДРТ.
При этом эксперты обращают внимание на юридические нюансы, которые необходимо учитывать при покупке вторичных иностранных активов. Как отмечает Елена Андрианова, в отношении тех сделок, по которым прежние иностранные акционеры сохранили за собой опцион на обратный выкуп актива, условиями зачастую предусмотрен запрет на перепродажу до истечения его срока действия.
Она также еще раз указала на KPI – при согласовании первоначальной сделки на покупку иностранного актива ушедшей с отечественного рынка компании на инвестора с большой долей вероятности были возложены обязательства по достижению определенных ключевых показателей эффективности на будущие периоды. Обычно, на 2 – 3 года.
«Соответственно, несмотря на то, что сделка по перепродаже актива уже в российском периметре не будет подлежать согласованию с Правительственной комиссией, вопросы, связанные с соблюдением КПЭ, их переносом на нового собственника и прочее, должны быть согласованы с государственными органами, задействованными в согласовании первоначального соглашения (как правило, это профильные министерства). В настоящий момент действующий порядок не предусматривает механизм урегулирования данных аспектов», - резюмировала спикер.
