До сих пор российский рынок криптовалют оставался зоной повышенной правовой неопределенности и для майнеров, и для инвесторов, и для владельцев цифровых активов.
Новый закон выводит операции с цифровыми валютами из нерегулируемого поля, устанавливая прозрачные правила. Теперь операции с цифровой валютой будут проводиться через посредников: биржи, брокеров и криптообменники. К 1 сентября 2027 года они должны быть включены в соответствующие реестры Банка России и соблюдать установленные требования по защите интересов клиентов.
Закон разделяет инвесторов на две категории. Первая – неквалифицированные инвесторы. Они получают доступ только к трем наиболее ликвидным цифровым активам: Bitcoin, Ethereum и Tether (USDT). Через одного посредника неквалифицированный инвестор сможет вложить не более 300 тыс. рублей в год. Вторая категория – квалифицированные инвесторы. Они смогут совершать операции с любыми разрешенными цифровыми валютами без ограничений по сумме как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.
Плечо для инвестора
Одно из ключевых нововведений возможность маржинальной торговли криптовалютой. Это механизм, который позволяет инвесторам заключать сделки «с плечом», то есть использовать не только собственные, но и заемные средства брокера.
«Например, у вас есть 100 тысяч рублей, а площадка позволяет осуществить сделку на сумму в несколько раз больше за счет кредитного плеча. То есть появляется шанс кратно увеличить капитал, но пропорционально растут и риски: если цена пойдет против вас (резко вырастет или, наоборот, упадет), биржа принудительно закроет позицию, а вы потеряете личные средства», – объясняет Сергей Конон, управляющий партнер юридической компании Vita Liberta.
Дмитрий Галкин, генеральный директор SkyCapital, добавляет, что совершать такие сделки смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы. Однако для последних будут действовать лимиты Банка России.
Однако, по словам экспертов, практический запуск маржинальной торговли может затянуться. «Формально плечо доступно всем, включая неквалифицированных инвесторов. Практически – при двух условиях: актив должен быть допущен к организованным торгам в России и иметь опубликованную ставку риска хотя бы одной клиринговой организации», – отмечает Дмитрий Исаков, основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest.
Подлежит обмену
Закон также разрешает использовать криптовалюту при расчетах за ценные бумаги, права на которые учитываются в российской инфраструктуре. Это создает мост между цифровым и традиционным финансовым рынками.
«Криптовалютой разрешается оплачивать российские акции, облигации и паи. Расчеты будут проходить через лицензированного посредника и цифровой депозитарий: криптовалюта передается продавцу, а права на бумаги фиксируются по счету инвестора», – поясняет Пантелей Самаркин, адвокат Московской коллегии адвокатов.
Однако предусмотрены исключения: норма не распространяется на счета депо иностранного номинального держателя и счета иностранного уполномоченного держателя. Также законодатели особо подчеркивают: расплачиваться криптовалютой внутри страны (за товары и услуги) по-прежнему запрещено. «Криптовалюта остается запрещенным средством оплаты товаров и услуг внутри России», – отмечает Константин Лучников, партнер, юрист адвокатского бюро «Этлегис».
Отдельный вопрос — налогообложение таких сделок. Налоговые последствия обмена криптовалюты пока остаются не до конца урегулированными. «С юридической точки зрения это мена. Первое следствие: реализация имущества возникает в момент сделки, налог возникает вместе с ней, а денежного потока у инвестора нет. Профильные поправки в Налоговый кодекс прошли пока только первое чтение», – говорит Дмитрий Исаков.
Кошельковые ограничения
Один из наиболее чувствительных вопросов – возможность вывода криптовалюты на личные некастодиальные кошельки. Закон допускает такой вывод, но устанавливает для него ряд ограничений. Для инвесторов будут действовать лимиты, а отдельные операции смогут приостанавливать в целях противодействия мошенничеству.
Алексей Мартыненко, CEO Zethereum и главный редактор SPVNews, объясняет, что по новым правилам криптовалюту можно будет выводить на адрес, обслуживаемый лицензированной кастодиальной площадкой.
«Привычная практика держать крипту у себя, вне биржи, под это по умолчанию не подпадает. И именно этот пункт меняет практику для многих держателей», – говорит он.
Виктор Шумейко, директор «Криптаръ», обращает внимание еще на одно ограничение. По общему правилу физическое лицо сможет вывести криптовалюту на адрес иностранной организации, имеющей право учитывать и переводить такие активы. «Прямой вывод, например, на MetaMask, из текста закона не следует, но ЦБ может установить иной порядок», – рассказывает он.
Дмитрий Исаков добавляет, что закон допускает перевод на адрес, который не администрируется российским цифровым депозитарием, но предусматривает дополнительные антифрод-меры. Если сумма перевода на внешний адрес превышает 100 тыс. рублей, а третьему лицу – 300 тыс. рублей, операцию приостанавливают на 48 часов. В течение этого срока клиент может ее отменить.
Новая ниша для юристов
Для юристов новые правила открывают отдельное направление работы. Сделки с криптовалютой становятся сложнее с юридической точки зрения: нужно учитывать требования к участникам, ограничения для инвесторов, налоговые последствия и новые правила расчетов. Отдельный пласт вопросов связан с маржинальными сделками, выводом криптовалюты и налогообложением. Все это потребует юридического сопровождения. Причем практика только складывается. Часть механизмов еще предстоит уточнить Банку России, а спорные вопросы со временем дойдут до судов. Поэтому с сентября для юристов начинается не просто работа с новым законом. Фактически на рынке формируется новая специализация на стыке финансового, налогового и цифрового права. И спрос на специалистов будет расти вместе с числом сделок и первыми сложными кейсами.
Изображение создано Magnific, www.magnific.com
